穩定狀態下的持續增長模型是指：資產和負債隨銷售額比例增長；銷售凈利率為常數；資本結構和股利政策已定；不增加外部權益資金；增長所需權益資金來自內部；財務比率保持水平。

　　在穩定條件下，決定持續增長率（g）的變量有：

　　T——總資產與銷售額的比率；

　　p——銷售凈利率（稅后凈利/銷售額）；

　　d——股利支付率（1-d=留存比率）；

　　L——負債—權益比率；

　　S0——本期銷售額；

　　△S——下期銷售增長額。

　　根據：資產增加額=留存收益增加額+負債增加額

　　T△S=[（S0+△S）×p×（1-d）]+[（S0+△S）×p×（1-d）]×L

　　令g=△S/S0，上式經整理后，得到：可持續增長率=（凈資產收益率*留存收益比率）/1-凈資產收益率*留存收益比率

　　給定變量值，即可利用上式計算出可持續增長率。

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（編輯：廣東華圖）