企業對投資項目進行評估，分析其不確定性時，常常采取敏感性分析的方法，進行敏感性分析，一般步驟有哪些？計算公式是什么？

　　敏感性分析基本步驟

　　1、確定敏感性分析指標

　　敏感性分析的對象是具體的技術方案及其反映的經濟效益。因此，技術方案的某些經濟效益評價指標，例如息稅前利潤、投資回收期、投資收益率、凈現值、內部收益率等，都可以作為敏感性分析指標。

　　2、計算該技術方案的目標值

　　一般將在正常狀態下的經濟效益評價指標數值，作為目標值。

　　3、選取不確定因素

　　在進行敏感性分析時，并不需要對所有的不確定因素都考慮和計算，而應視方案的具體情況選取幾個變化可能性較大，并對經效益目標值影響作用較大的因素。例如：產品售價變動、產量規模變動、投資額變化等;或是建設期縮短，達產期延長等，這些都會對方案的經濟效益大小產生影響。

　　4、計算不確定因素變動時對分析指標的影響程度

　　若進行單因素敏感性分析時，則要在固定其它因素的條件下，變動其中一個不確定因素;然后，再變動另一個因素(仍然保持其它因素不變)，以此求出某個不確定因素本身對方案效益指標目標值的影響程度。

　　5、找出敏感因素，進行分析和采取措施，以提高技術方案的抗風險的能力。

　　敏感性分析計算公式

　　任意第I個因素的利潤靈敏度指標=該因素的中間變量基數÷利潤基數×100%。需要注意的是，單價的中間變量是銷售收入，單位變動成本的中間變量是變動成本總額，銷售量的中間變量是貢獻邊際，固定成本的中間變量就是固定成本本身。

　　敏感性分析的作用

　　1、確定影響項目經濟效益的敏感因素。尋找出影響最大、最敏感的主要變量因素，進一步分析、預測或估算其影響程度，找出產生不確定性的根源，采取相應有效措施。

　　2、計算主要變量因素的變化引起項目經濟效益評價指標變動的范圍，使決策者全面了解建設項目投資方案可能出現的經濟效益變動情況，以減少和避免不利因素的影響，改善和提高項目的投資效果。

　　3、通過各種方案敏感度大小的對比，區別敏感度大或敏感度小的方案，選擇敏感度小的，即風險小的項目作投資方案。

　　4、通過可能出現的最有利與最不利的經濟效益變動范圍的分析，為投資決策者預測可能出現的風險程度，并對原方案采取某些控制措施或尋找可替代方案，為最后確定可行的投資方案提供可靠的決策依據。

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（編輯：廣東華圖）