公司的凈債務，可以理解為資產負債表中中總債務減去現金和現金等價物的債務額，對于凈債務價值，應如何計算？

　　凈債務價值如何計算？

　　凈債務價值計算公式：凈債務價值=實體價值-股權價值;

　　股權價值=實體價值-凈債務價值。

　　企業全部資產的總體價值，稱為“企業實體價值”。企業實體價值是股權價值與凈債務價值之和。

　　企業實體價值=股權價值+凈債務價值(金融負債價值-金融資產價值)。

　　股權價值，是指該項股權投資的賬面余額減去該項投資已提的減值準備，股權投資的賬面余額包括投資成本、股權投資差額。在這里股權價值是指股權的公平市場價值。

　　凈債務如何理解？

　　凈債務是指在資產負債表中總債務減去現金和現金等價物的債務額。是總債務和公司現金余額直接按的差額�？倐鶆罩傅氖枪�司發行與流通的所有債務。

　　為了得到公司的價值，通常較為安全的是，以發行與流通的總債務為基礎對公司估價，并且把流通的現金余額添加到經營性資產的價值上。然后，對總債務的利息支付賦予債務的稅收效益，及可以估量公司把現金約進行投資是否能夠有效地影響價值。

　　在某些情況下，尤其當公司把保持大量現金余額作為例行之事，分析者們傾向于使用凈債務率。如果選擇運用凈債務率，就必須在估價中保持所有方式的一致性。首先，公司的貝塔系數應運用凈債務-股權資本了而不是總債務-股權資本率獲得估計。產生于貝塔估計值的股權資本成本可用于估計資本成本，但債務的市場價值權數應以凈債務為基礎。一旦使用資本成本對公司現金流進行貼現，就不應該再加回現金。取而代之，應該減去發行與流通的凈債務以便使得出股權資本價值的估計值。

　　暗含地，當從債務中減去現金而獲得凈債務率是，我們假設了現金和債務大致具備相似的風險。盡管在分析評級甚高的公司時，這一假設或許很正常，但它在債務更具風險時就會變得比較脆弱。例如，BB級公司的債務比公司的現金余額更具風險，而從一項中減去另一項將會導致對于相關公司違約的風險的錯誤看法。一般而言，御用凈債務率將會高估更具風險的公司價值。

　　什么是債務？

　　債務，債權的對稱。是指債的法律關系中，債務人依法對債權人所承擔的為一定行為或不為一定行為的義務。如在買賣合同中，出賣人有將出賣的物品交付買受人的義務，這就是為一定行為的債務。又如在出版合同中，作者有不再將稿件交付第三人出版的義務，這就是不為一定行為的債務。債務的履行就是債權的實現，債務和債權共同構成債的內容。債依不同的標準劃分具有不同的種類。依發生根據不同可分為合同債務和非合同債務，因債務人的多少可分為單一債務和多數債務，因債務人之間的責任關系可分為按份債務的連帶債務，因債的履行的選擇性可分為原簡債務和選擇債務。

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（編輯：廣東華圖）