外部融資升水影響整個資金成本，進而影響投資決策。外部融資升水是指金融市場缺陷產生投融資雙方的委托代理問題，導致金融摩擦的存在，致使內外源融資存在單位成本差異。

　　外部融資升水又與企業凈值的變化有關。金融加速器機制的核心是企業資產負債狀況，即企業凈值的變化，將導致融資成本的變化，進而引起企業投資的變化；企業投資的變化將引起下一期產出的變化，從而造成經濟波動。企業凈值在這里扮演促使經濟加速增長或加速衰退的角色。一般說來，凈值較小的企業，在資本市場上進行借貸活動時融資成本較高，對外部沖擊的反應更敏感。

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（編輯：廣東華圖）