股利信號理論模型的缺陷如下：

　　1、市場對股利增減作出的相應反應，不僅信號理論可以解釋，其他理論也可解釋；

　　2、信號理論不能對不同行業、不同國家股利差別進行有效的解釋和預測；

　　3、信號理論不能解釋為何公司不采用其他效果相當而成本更低的方式傳遞信息；

　　4、在市場變得越來越有效、信息手段不斷增強的情況下，支付股利可否作為恒定的信號手段；

　　5、在高速成長的企業，股利支付率一般都很低，而這類企業往往有很好的業績。有些公司由于沒有正現值的投資項目，會采取高派現的股利政策，信號理論卻作出了相反的解釋和預測。

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（編輯：廣東華圖）