在ACCA考試中，股票的發行一直都是LW科目比較重要的知識點，通常是以綜合題的形式在Section B部分出現，分數占比較高，下面我們來具體講解。

　　(一)首先，區分股票發行的三個概念：

　　Par issue

　　Issue at a premium

　　Issue at a discount

　　我們在學習股票發行時，一直在強調股票不可以折價發行，但是在題目中，首先需要大家根據背景信息來判斷公司是否是折價發行。

　　判斷公司是否折價發行股票，需要對比股票的發行價格與票面價格(nominal value)：

　　(1) 如果發行價格等于票面價格，股票是平價發行(issue at par);

　　(2) 如果發行價格大于票面價格，股票是溢價發行(issue at premium);

　　(3) 如果發行價格小于票面價格，股票是折價發行(issue at discount)。

　　給大家舉個例子，假如有下面三種情況，需要我們來判斷股票發行的狀態：

　　(1) A plc issued 1000 1 shares,trading at 1.5 on London Stock Exchange.The shareholders need to pay 1.

　　發行價格即公司要求股東支付的價格，如果沒有特殊規定，一般情況下票面價格都為1。

　　那么本題中發行價格是1，票面價值是1，即發行價格 = 票面價格，所以為par issue。

　　(2) A plc issued 1000 1 shares,trading at 1.5 on London Stock Exchange.The shareholders need to pay 1.2.發行價格是1.2，票面價值是1，即發行價格 > 票面價格，所以為issue at a premium。

　　(3) A plc issued 1000 1 shares,trading at 1.5 on London Stock Exchange.The shareholders need to pay 0.8.發行價格是0.8，票面價值是1，即發行價格 < 票面價格，所以為issue at a discount。

　　還要給大家強調一點，在判斷公司的股票發行狀態時，不需要考慮題目中的市場價格-market value。

　　(二)區分partly paid和issue at a discount

　　題目在考察大家對于折價發行的理解的時候，還會給到一個容易讓大家混淆的概念-partly paid。

　　Partly paid是部分支付的意思，是股東在最開始沒有支付全部的發行價格，等到后面公司催繳或者破產清算的時候，股東才會把剩余的欠款補齊。還是上面的例題，我們做一下擴充：

　　A plc issued 1000 1 shares,trading at 1.5 on London Stock Exchange.The shareholders need to pay 1.2 per share.

　　Issued with 0.5 credited as paid up,leaving a liability of 0.7 per share.

　　根據題目信息可以判斷出來，公司是溢價發行，發行價格是 1.2。但是股東在最開始只支付了0.5，剩下的 0.7是后續需要支付的，這就是partly paid。需要理解清楚，這種情況并不是折價發行，股東現在對公司還有 0.7的欠款。

　　“When company is liquidated,shareholders are liable to unpaid capital.”

　　(三)公司發行股票換取非現金形式的對價

　　公司發行股票還有可能是為了換取非現金形式的對價，比如，換取goods-商品或者service服務，而公司法對private company和public company的規定是不同的，這個也是Section B部分非常重要的考點，需要大家了解并掌握。

　　(1)對于private company

 Private company如果以發行股票的方式換取非現金形式的對價，不需要對這個商品或者服務進行獨立估值。所以對價的價值不一定與股票價值完全相等，只要價值合理(reasonable and honest)即可。

       (2)對于public company

 公司法對public company發行股票換取非現金形式的對價要求比較嚴格：

　　Public company如果以發行股票的方式換取非現金形式的對價，需要對這個商品或者服務進行獨立的估值，而且獨立估值是要在股票發行之前的六個月之內進行。換取的商品還要在股票發行之后的五年之內交付給公司。

　　和正常發行股票相同，25%的票面價值和全部的股票溢價都需要在股票發行之時支付。

　　Public是不允許發行新股來換取未來的服務-future service，但是如果service是過去已經發生了的，公司只是針對這筆服務有一筆應付賬款，那么公司可以以發行新股的方式來償還這筆債務。

　　如果public company發行新股來換取未來的服務，接受股票的一方必須要以現金的形式支付給公司股票的票面價值和股票溢價 ，并且還要針對這部分支付5%的利益。

　　以上是關于ACCA（LW）重要考點解析：股票的發行的解答。詳細信息你可以登陸廣東公務員考試網。如有疑問，歡迎向華圖教育企業知道提問。點擊咨詢>>>

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（編輯：廣東華圖）