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招聘公告：2020年中級會計師考試《中級財務管理》練習題3
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　　1. 甲公司2015年年末長期資本為5000萬元，其中長期銀行借款為1000萬元，年利率為 6%;所有者權益(包括普通股股本和留存收益)為4000萬元。公司計劃在2016年追加籌集資金5000萬元，其中按面值發行債券2000萬元，票面年利率為6.86%。期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率為2%;發行優先股籌資3000萬元，固定股息率為7.76%，籌集費用率為3%。公司普通股β系數為2，—年期國債利率為4%，市場平均報酬率為9%。公司適用的所得稅稅率為25%。假設不考慮籌資費用對資本結構的影響，發行債券和優先股不影響借款利率和普通股股價。

　　要求：

　　(1)計算甲公司長期銀行借款的資本成本。

　　(2)假設不考慮貨幣時間價值，計算甲公司發行債券的資本成本。

　　(3)計算甲公司發行優先股的資本成本。

　　(4)利用資本資產定價模型計算甲公司留存收益的資本成本。

　　(5)計算甲公司2016年完成籌資計劃后的平均資本成本。

　　【答案】

　　(1)債券的資本成本=6%×(1-25%)=4.5%

　　(2)債券的資本成本=2000×6.86%×(1-25%)/[2000×(1-2%)] =5.25%

　　(3)優先股資本成本=3000×7.76%/[3000×(1-3%)]=8%

　　(4)留存收益資本成本=4%+2×(9%-4%)=14%

　　(5)平均資本成本=1000/10000×4.5%+2000/10000×5.25%+3000/10000×8%+

　　4000/10000×14%=9.5%

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（編輯：廣東華圖）